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数字化是顾客和库存数据分析、人工智能、物联网和自动化是最重要的基石。我们相信数字化是新零售的第一步，电子商务、RFID 以至面部识别让品牌公司更了解客户和库存。人工智能可以进行客户分析、趋势预测，从而帮助公司在产品调配、营销和定价方面作出更准确的决定。物联网可以释放设备之间的连接并带来新的购物体验。机器人等自动化产品可应用于零售商店、仓库/物流中心和工厂，为工人腾出大量宝贵的时间，减少错误并提高效率。

韩国股市“去散户化”进程发生在 1998-2008 年，外资与机构比翼齐飞，形成外资-机 构-散户三足鼎立的格局。自 1980 年韩国股市开启国际化，经历间接受益（81-84 年）、有限度直接参与（85-91 年）、QFII 阶段（92-98 年）。1992 年以来对外开放提速，但这个阶段外资占比变动不大，机构成为与散户抗衡的力量。1992-1998 年，股市走完 M 型的后一轮波动，机构占比也从 14%上升至 29%再降回 12%。

华晨中国股份大跌近日，德国《经理人杂志》公开报道称，宝马将成为第一个改变合资公司股比的企业，其在华晨宝马股比将突破50%，并计划提升到75%。这个消息一出，华晨集团董事长祁玉民就怒斥为“瞎扯”，并称“国家政策细则都没有出台，怎么会有具体股比”。同时，宝马中国一位高管也表示，这都是外媒的报道，是没有影的事。

华夏基金数量投资部总监徐猛分析，当前保守估计外资持有A股的规模在1.3亿万左右，接近国内公募基金持有A股的规模。长期来看，随着A股市场国际化，外资持有A股比例将持续上升，外资持续流入是大趋势。不论从绝对持仓规模，还是从增量流入资金来看，外资已经成为A股市场不可忽视的力量，外资在A股的话语权越来越大，甚至可能会引领一种投资偏好。

本次交易完成后，联创互联将持有鏊投网络100%股权。同时，联创互联拟向不超过5名特定投资者发行股份募集配套资金，配套资金总额不超过 1.86亿元，不超过拟购买资产股份支付对价的100%，发行股份数量不超过2500万股，不超过本次发行前公司总股本的20%。本次募集配套资金用于支付本次交易现金对价和中介机构费用等交易税费。

建筑行业仍处于估值驱动阶段，但龙头步入盈利驱动阶段。历史上建筑行业走势由 PE 主导，与 EPS 走势不一致，近些年 PE 中枢下移波动率下行，但仍不是由 EPS 驱动。龙头中国建筑的定价体系提前于行业步入盈利驱动，2016 年之前主要是由 PE 主导，2016 年之后逐渐回归 EPS，PE 波动率下行。